En noviembre, inversionistas extranjeros vendieron 10 mil 400 millones de pesos en bonos respaldados por el gobierno federal, y se acumularon dos meses consecutivos de fuga de capital foráneo, según datos del Banco de México (BdeM).

La liquidación de estos valores fue menor a la reportada durante octubre, cuando se observó la mayor fuga en el año: 71 mil 500 millones de pesos.

De acuerdo con la información del banco central, de enero a noviembre la tenencia de valores gubernamentales en manos de extranjeros ascendió a un billón 762 mil millones de pesos.

Esta deuda está constituida por bonos M, Udibonos, Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (Bondes), Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) y otros instrumentos de inversión emitidos por el Estado mexicano.

Cuando los inversionistas foráneos adquieren deuda cuenta como una entrada de capital, y si la venden se reporta como salida de capital foráneo.

Analistas del sector financiero señalan que casi al concluir el año el mercado de valores gubernamentales y de renta fija mexicano continúa con salidas de capitales, una tendencia que podría continuar, dados los nuevos riesgos que se han presentado en el ámbito nacional y, sobre todo, en el internacional.

Un análisis de Intercam indica que la salida de capitales en noviembre fue resultado de un decremento de la tenencia de Cetes, con una salida de 3 mil millones de pesos; bonos (4 mil 800 millones) y Udibonos (2 mil 200 millones).

En cambio, la adquisición de Bondes D aumentó en 71 millones de pesos el mes pasado.

Los especialistas de Intercam precisaron que en 2024 la salida de capitales suma a 26 mil 300 millones de pesos, y los Bondes D y los Bonos presentan lecturas negativas, con decrementos acumulados por 27 mil 600 y 35 mil 700 millones de pesos, respectivamente.

En el lado positivo de la balanza, la tenencia de Cetes por parte de extranjeros presenta un incremento de 27 mil 500 millones y la de Udibonos un alza de 8 mil millones de pesos en el año.

Los analistas consultados precisaron que los residentes en el extranjero reconfiguraron su portafolio de valores gubernamentales, pues entre el cierre de 2023 y noviembre de 2024 la proporción de bonos en el total bajó de 78.3 a 77.5 por ciento, la de Cetes subió de 11.2 a 12.9 por ciento; los Udibonos pasaron de 8.4 a 9 por ciento y los Bondes D de 1.6 por ciento a prácticamente cero.

“El mercado de valores gubernamentales y de renta variable en México sigue registrando una salida neta de recursos. Si bien las tasas de largo plazo en México se mantienen elevadas, la tónica en general es de aversión al riesgo.

“Detrás de esto existe una coyuntura de riesgos compleja para el país, dadp que las finanzas públicas terminarán 2024 con un elevado déficit y la narrativa externa pudiera hacer complejo el camino a la baja de la inflación, con la amenaza de nuevas rondas de aranceles y recortes de impuestos en Estados Unidos.

Parece que, en general, los rendimientos que ofrece el mercado mexicano no han sido suficientes para detonar un nuevo ciclo de inversiones de flujos financieros en México, y dada la incertidumbre sobre 2025 es posible que en el corto plazo no veamos un comportamiento muy diferente, plantearon los expertos de Intercam.