Con la revisión del Tratado México, Estados Unidos, Canadá (T-MEC) como principal riesgo para la economía mexicana, Barclays elevó su perspectiva de crecimiento para este año, al pasarla de 1.5 a 1.7 por ciento, al tiempo que espera una expansión de 2.3 por ciento en 2027.

La incertidumbre asociada a la revisión del T-MEC es central para las perspectivas de la economía mexicana este año. Y si bien se esperan “varias tormentas” en el camino, las negociaciones llegarán a buen puerto, apuntó Gabriel Casillas, economista en jefe para América Latina del banco de inversión.

Las prioridades de Estados Unidos se centran en desmantelar el comercio de fentanilo, detener la migración ilegal y evitar el transbordo de mercancías chinas –el uso de terceros países para llevar esta producción al mercado estadunidense sin las cuotas correspondientes–. Sin embargo, desde ya México cuenta con un arancel privilegiado, agregó Casillas.

Antes del segundo mandato de Donald Trump, México pagaba una cuota efectiva de 2.5 por ciento en sus exportaciones a Estados Unidos; luego, con los aranceles bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional que se fueron sumando el año pasado, la tasa efectiva alcanzó 7.6 por ciento; una vez que la Corte Suprema de ese país invalidó dichas tarifas, las mercancías mexicanas pagan 5.5 por ciento.

Casillas no espera que esas cuotas vuelvan a niveles previos a la segunda administración de Trump, pero el rango de 5 a 8 por ciento sigue implicando un arancel privilegiado para México, destacó.

“México está idealmente posicionado para aprovechar esta coyuntura. A pesar de todos los retos que tenemos –seguridad, migración y relación con Estados Unidos–, desde un punto de vista de la actividad económica, relativamente vamos a salir bien posicionados de todo este proceso”, apuntó Raúl Martínez Ostos, director de Barclays México.

Néstor Rodríguez, economista para Centroamérica y el Caribe, agregó que “pese al ruido”, se ven los efectos de la cooperación entre Estados Unidos y México en materia de seguridad y migración, como demuestran los encuentros con indocumentados reportados por autoridades estadunidenses, que prácticamente no pintan en una gráfica que registró más de 200 mil en enero de 2022.

Buena percepción

Casillas sostuvo que más allá del contexto internacional, el mercado tiene buena percepción de la presidenta Claudia Sheinbaum Pardo, y se debe a la manera en que se ha manejado la relación con su par estadunidense, Donald Trump, pero también hay factores internos que han reforzado la confianza en el país.

Entre ellos, la nominación de Gabriel Cuadra para relevar a Irene Espinosa como integrante de la junta de gobierno del Banco de México; que se haya dado una consolidación fiscal de la dimensión lograda el año pasado, de 5.8 a 4.8 por ciento del PIB, y que los apoyos a Pemex sean más explícitos.

El economista de Barclays estima que el déficit público –medido por los Requerimientos Financieros del Sector Público– cierre este año y el próximo en 4.3 por ciento como proporción del PIB, valor que si bien muestra reducción, no es suficiente para controlar el aumento de la deuda, la cual se espera que cierre 2027 en 54.3 por ciento del PIB.

En cuanto a inflación, los efectos esperados para este año no se han presentado en la medida en que estimó Barclays. Rodríguez detalló que se calculaba un impacto total de 61 puntos base (0.61 por ciento). Los aumentos al impuesto especial sobre producción y servicios, con la etiqueta de “impuestos saludables”, contribuirían con 26 puntos, el incremento al salario mínimo con 10 y las tarifas a las importaciones con 25 puntos.